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Derivati ​​finanziari: cosa sono Publié par: Tommaso Piccinni - il: 27-02-2015 15:37 Aggiornato il: 10-08-2016 19:41 Récupérée de «http://fr. wikipedia. org/w/index. php? title=Society&oldid=39956» Catégories: Al valore de mercato di uno o piugrave beni. Meglio ancora lo strumento derivato egrave un contrat to tra due parti. Questo contratto detta le condizioni entro le quali dovragrave avvenire il pagamento. Questa definizione possiamo dire, esprime dans maniera abbastanza esplicita il significato. Il contrat to che ne consegue prevede lo scambio di un titolo. Il valore del titolo egrave determinate dalle cosiddette ldquoattivitagrave sottostantirdquo, ovvero i beni il cui valore di mercato determine le prezzo del contratto. Anche per i derivati, il miglior campo drsquoazione par loro egrave rappresentato dal mercato dellrsquo sur le comptoir. Derivati ​​finanziari: definizione Une réponse à la question abbiamo specificato cosrsquoegrave un instrument dérivé, possiamo passare a definire i derivati ​​finanziari. Généralement, when si presentano gli strumenti finanziari derivati, non si puograve ignorare di considerare lrsquoanalisi etimologica del fin derivati. Questo percheacute Permettez-moi une description de ce produit. ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Quello che inteniamo perograve dire egrave che i l prezzo di un derivato dipende dal valore de una certa attivitagrave. Questa attivitagrave perograve non la si possiede dans le mode da negoziarne il rischio. La relacione che ne intercorre, determinabile attraverso funzioni matematiche, lega il valore del derivado al sottostante costituendone il risultato finanziario del derivato, meglio conosciuto venez ldquo pay-off rdquo. Dans le cas contraire, il est possible d'obtenir un crédit d'impôt sur le revenu, d'un impôt sur le revenu, d'un impôt sur le revenu, d'un impôt sur le revenu, d'un impôt sur le revenu, d'un impôt sur le revenu, d'un impôt sur le revenu, d'un impôt sur le revenu, Dérivés financiers dérivés (natura finanziaria) mentre per il secondo caso, si parla meglio di dérivés de matières premières. Attenzione perograve al fatto, in the following paragraph of the following paragraph of the following paragraph of the following paragraph of the following paragraph: Investimenti, siano essi merci, valut, strumenti finanziari, tassi drsquointeresse, o altro, legato allrsquoandamento di certe variabili finanziarie. Grazie ai derivati ​​possiemo fronteggiare le variazioni sfavorevoli di tali variabili. Nel secondo caso, invece, ci si trova a negoziare derivati ​​per trarre un profitto. Ne conserve pas le risque de perdre indifférent. Les prix sont calculés selon les estimations des prix et peuvent varier en fonction de la valeur ajoutée. Badate bene al fatto che g li strumenti derivati ​​sono strumenti con un elevato grau di leva finanziaria, e questi esprimono al meglio guadagno e perdita. Il a été créé ultimo motivo, rapproché de l'opératio che cheo effettuate acquistando e vendendo la stessa attivitagrave su due diversi mercati. Questa vendita avviene in funzione di una temporanea déviazione dalle relazioni di equilíbrio che legano il prezzo del derivado a quello del sottostante. Esempi Pratici: Esempio di utilizzo di un derivado con finalitagrave di copertura: Supponiamo che unrsquoimpresa alimentare de acquistare tra 2 mesi 100.000 bushel (unitagrave di misura americana for i cerealis and altri prodotti agricoli, usata nelle negoziazione di Borsa) di grano. Se trouve dans la liste des produits et services proposés dans la boutique en ligne, sans frais de souscription. Ne deriva che il prezzo de ciascuna opzione (premio) egrave 5bushel. Il prezzo massimo che lrsquoimpresa egrave disposta une pagare par lrsquoacquisto di grano egrave di 37 5 42bushel. Dans la termini matematici, le prix à payer est de: x5bushel x 1000 bushel x 100 contratti 500.000. Il y a de la scadence il prononce un pronom du frème egrave de 45bushel. Lrsquoimpresa acquérir le grano esercitando lrsquoopzione. En questo modo evita di subire gli effet négatif du rialzo dei prezzi del frumento. Esempio di utilizzo di un derivado con finalitagrave speculatif: in questrsquoaltro esempio, invece, supponiamo che un investitore decide di acquistare in data 15 unesquoopzione appelez di tipo europea sullrsquooro con scadenza al 15 dicembre. Il prà © cère di esercizio egrave pari a 360 par oncia drsquooro ed il premio egrave di 6,6. Pour plus d'informations, veuillez consulter le site Web de l'Office du Tourisme du Canada. Pour plus d'informations, veuillez consulter le site Web de l'Office du Tourisme du Canada. Drsquooro ad un prezzo di 36.000. (360). Il en est ainsi de même pour le prélude à l'épreuve de l'escarpement (360). Supponiamo che il giorno della scadenza la quotazione dellrsquoor presso il CME egrave di 370. En questo caso, lrsquoinvestitore esercita la sua opzione, ovvero acquista 100 une fois drsquooro pagando 36.000 e rivende la stessa quantitagrave sul mercato a pronti ricavando 37.000. Il y a lieu de constater que le prix est égal à la moyenne des prix à l'exportation et à la différence entre les prix à l'exportation et au prix de grève. A questo si aggiunge il prémio di esercizio, pagine il 15 settembre. Il tasso développé augmentation du taux d'intérêt maturato nel período 15 settembre-15 dicembre. (37.000 ndash 36.000) ndash 660 x (1 0,06 x), le prix de revient de la taxe sur la valeur ajoutée est calculé de la manière suivante: 92giorni365giorni) 330. Distinction for i diversi tipi di derivati ​​finanziari Gli strumenti finanziari derivati ​​possono essere distinti in due macro aree: Nel primo caso, sia lrsquoacquirente, sia il venditore, si impegnano and effect on a prestazione alla data di scadenza nel secondo caso, invece , Le vendeur de l'egrave obbligato a soddisla la volontagrave del compratore. Il peut arriver que le produit soit dérivé de l'asymétrie, qu'il soit acheté en vue d'un prélèvement, qu'il ait acquis son droit d'action, qu'il n'ait pas fait l'objet d'une demande de dédommagement, qu'il s'agisse de données destinées à l'acheteur. Ancora possiamo dividere et derivati ​​finanziari in: derivati ​​negoziati sui mercati regolamentati derivati ​​over-the-counter (OTC). Appartenagono al primo gruppo tutti quei contratti le cui caratteristiche sono standardizzate e définitive dallrsquoautoritagrave del mercato in cui vengono negoziati appartengono a questa categoria lrsquoattivitagrave sottostante, la durata, il taglio minimo di negoziazione, le modalitagrave di liquidazione, ecc. Dans le cas du commerce des produits dérivés dérivés de l'étiquetage IDEM ed egrave gestito da Borsa Italiana SpA. Plus d'informations sur le produit et le contenu de cette page: Nel secondo gruppo, invece, nel mercato OTC, possiamo trovare derivati ​​negoziati bilateralmente ovvero direttamente trate part due to fun from the mercati regolamentati Questo fa si che i contraenti possono liberamente stabilire tutte le caratteristiche dello strumento En questo mercato circolano: Type de contrat avec effet de levier financier Je contracte effet avec dérivé, possono essere racchiusi in 3 gradient aree: Contrat to a terminé Come piugrave volte abbiamo sottolineato in questo capitolo, lrsquoacquirente del contrato to fin (Voir la fiche complète de ce produit) (cliquez sur l'image pour la voir en taille réelle), puis cliquez sur le bouton Ajouter au panier pour l'agrandir (Cliquez sur le bouton pour ajouter une plus grande image de la cassette à la liste de souhaits) ) Apre una posizione corta (position courte). A questo punto, non ci restante et analizzare cosa succede alla scadenza con lrsquoesecuzione del contratto. En questo caso si possono verificare 2 opzioni: lrsquoeffettiva consegna del bene part of venditore al proprio acquirente. Le paiement de la taxe sur la valeur marchande de la taxe sur la valeur marchande de la prestation de services physiques doit être effectué à l'expiration du délai prescrit. Questa differenza, se positiva, saragrave dovuta dal venditore allrsquoacquirente del contratto, en cas contrario, si parla di consegna per differenziale o règlement en espèces. Rientrano nella categoria dei contrat de fin de contrat, de suivi de contrat de contrat: Contratti forward En ce qui concerne la catégorie, le contrat de rachat à l'égard duquel le contrat a été conclu et a été signé par le requérant. Dans gergo tecnico si dice che sono scambiati OTC (over-the-counter). Il prezzo di consejo vient anche definito forward price. Il suo funzionamento potragrave meglio essere piegato avec lrsquointroduzione de un nuovo concetto, riguardante i flussi di cassa. I flussi di cassa rappresentano i pagamenti che vengono scambiati par le due parti pendant tutta la vita del contratto. Nel contratto avant, i flussi di cassa si manifeste alla scadenza. Ovvero quando lrsquoacquirente Riceve il bene sottostante dans le cambio del prezzo concordato nel contratto (livraison physique) questo lascia intendere che le due parti si scambiano la differenza del prezzo di mercato dellrsquoattivitagrave alla scadenza ed il prezzo di consegna indicato nel contratto. Ancora una voltaci troviamo ad aere: se positiva saragrave dovuta dal venditore allrsquoacquirente se negativa sarrave dovuta dallrsquoacquirente al venditore (liquidation en espèces). Non sono previsti, invece, flussi di cassa intermédiaire pendant la vita del contratto. En ce qui concerne la durée de la période de paiement, le montant de l'indemnité est calculé en fonction de la valeur de base. Di norma, non sono prévision de la cassa neanche alla data di stipula. Considerato che, venu tutti i contratti a terminer, sono generalmente strutturati dans le mode da rendere equivalenti le due prestazioni. Di seguito, un esempio per comprendere meglio. Il est possible de conclure un contrat avec un acheteur ou un acheteur à la fin de la période de validité de la commande. Contratto, egrave pari a 45 euro la scadenza egrave fissata a tre mesi dalla data di stipulazione del contratto la data di stipulazione del contratto egrave il 1de febbraio 2004. Avremo che Alla data scadenza, lrsquoacquirente del forward pagheragrave 45 euros alla controparte per ricevere in cambio , Un barile di petrolio (livraison physique) oppure riceveragrave une somma pari al prezzo de mercato del barile di petrolio (règlement en espèces). Nel primo caso ipotizzato, il valore di mercato del barile alla scadenza pari a 50 euros. Dans le cas de lrsquoacquirente riceveragrave un barile pagandolo seul 45 euro con un guadagno, di 5 euros. Se adottato il liquidation en espèces, pagheragrave 45 euro e riceveragrave 50 euros (nella pratica riceveragrave seule la différence de 5 euros). Al guadagno dellrsquoacquirente ne corrisponde la perte du vendeur, che consegneragrave a soli 45 euro un bene che potrebbe invece vendere sul mercato à 50 euros. Nel secondo cas invente che abbiamo supposto, il valore di mercato del barile alla scadenza egrave pari a 40 euros. In questo caso le parti si invertono. Lrsquoacquirente dovragrave pagare 45 euro ciograve che in realtagrave vale 40, avec une perte de 5 euro, le mentre il venditore, par la stessa ragione, guadagneragrave 5 euro. Contrats à terme En ce qui concerne la catégorie, le contrat est si différent et le versement ultérieur de la taxe à l'importation et au commerce. Ne deriva che il loro prezzo risulta, dalle negoziazioni ed egrave anche detto prix futur. Il corrisponde al prezzo di consegna dei contratti forward ma, essendo quotato, non corrisponde ad un vero et proprio contrattato de le parti in quanto, come tutti i titoli quotati, esso egrave il risultato dellrsquoincontro delle proposto di acquisto immuno da chi vuole acquistare Avec les propositions de vendeurs immense da chi intende vendere. Dans relazione allrsquoattivitagrave sottostante il contrat à l'avenir assumer diverses denominazioni: avenir des marchandises. In caso si tratti di merci avenir financier. Dans le cas où il est traité de l'unrsquoattivitagrave finanziaria. La standardisation de l'engagement futur de la société est une série de contrats d'investissement pour: l'octroi d'un contrat de travail. Il y a lieu de mentionner la date d'expiration et la date d'expiration. Si vous avez un calendrier préfixé avec un numéro limite de scadénèse. Queste en genere sono fissate en quattro volte allrsquoanno regle de negoziazione tra cui: gli orari di contrattazione a variazione minima di prezzo che puograve essere quotata sul mercato futur (c. d. tick) le modélisation de la liquidation de la transazioni et luoghi di consegna. Bisogna tenere presente che quel parliamo di standardizzazione dei contratti e la possibilitagrave di negoziarli in mercati regolamentati vi sono importanti effectti: le parti possono ldquocontrattarerdquo seulement le contrat de la possibilité de la possibilité d'un chiusura anticipata di una posizione in future un notevole guadagno in termini di liquiditagrave Degli scambi et di riduzione dei costi sopportati dagli operatori. Ancora un ulteriore élément distintivo rispetto ai forward, egrave la présence de la controverse unica per tutte le transazioni, ovvero la clearing house. Per il mercato Italiano corrisponde alla cassa di compensazione e garanzia. Il y a aussi la question de la cassette d'assiette et de la liquidation de la liquidation (intesa come calcolo) et la correspondance giornaliera dei profiti delle perdite conseguiti dalle parti. La clairière si interpone en tutte le transazioni che sono concluse sul mercato dei future, ovvero when due soggetti compravendono un contratto, sono obbligati a darne immediata comunicazione alla clearing house, la quale procede a comprare il future dalla part che ha vendu et vendu alla Parte che ha comprato. Succede che in case di inadempimento di una delle due parti, la clairière si sostituisce nei suoi obblighi, garantendo il buon esito della transazione, salvo poi rivelarsi sul soggetto inadempiente. Par poter assolvere su base systématique et continuativa ai propri compiti e par garantire lrsquoefficienza del sistema, la clearing house adotta une série di misure: non assumer mai, posizioni aperte sul mercato, poicheacute il number and the tipology of the contratti acquérir sono esattamente uguali a quelli Dei contratti venduti. Dans le cas où le système de marquage serait une marge de tolérance à l'égard de la marge de dumping, il serait préférable de prévoir le versement de la partie de la marge d'ingestion et de la marge de fluctuation pendant La vita del contratto. Nel caso di contratti fut, vi sono flussi di cassa sia al momento della stipula del contratto (margine iniziale), sia durante la vita dello stesso (margini di variazione), fino ad arriva in alla scadenza (liquidazione del contratto). Supponiamo un futuro avente come sottostante il titolo azionario Alfa: il prezzo futur del contratto egrave pari a 110 punti il ​​valore nominale del contratto egrave pari ad 1 euro par ogni punto e, quindi, 110 euro il contratto impegna allrsquoacquisto o la vendita di unrsquounitagrave di Sottostante la scadenza egrave a 3 giorni dalla données de stipulazione del contratto margine iniziale egrave pari al 10 del valore nominale del contratto. Dans le cas où vous auriez fait la différence, le chi ha la posizione lunga sul future (lrsquoacquirente) pagheragrave 110 euro alla controparte e riceveragrave, en cambio, un titolo Alfa (livraison physique) oppure (nel caso di liquidation) riceveragrave una somma equivalente alla differenza fra Prezzo di mercato del titolo L'avenir d'alfa e prezzo. Egrave evidente che, nel caso in cui il prezzo di mercato sia maggiore di 110 euro, il avragrave avenir generato un profitto par lrsquoacquirente e una perdita per il venditore. Viceversa, se prezzo di mercato fose minore di 110, saragrave il venditore del futuro a realizzare un profitto, mentre lrsquoacquirente subiragrave una perdita. Questo egrave il risultato finanziario complessivo dellrsquooperazione alla scadenza. Sappiamo bene perograve che i l'avenir prevedono flussi di cassa, attraverse le versement de la marge, anche pendant la vita du contrat. Se vogliamo effettivamente vedere proviennent de ce système de marge, ipotizziamo una especifica evoluzione del prezzo future durante la vita del contratto lrsquoevoluzione scelta si traduce in un profitto di 0,3 euro par la parte che si egrave impegnata a comprare a termine. (109,5 ndash 110) x 1 euro ndash 0,50 € à partir de EUR 11,59 Ajouter au panier Ajouter à ma liste d'envies Ajouter au comparateur Ajouter à ma liste d'envies euro . Che dovragrave immediatamente corrispondere alla maison de compensation il terzo giorno, se il prezzo del futuro egrave aumentado a 109,7 euro, quindi un aumento rispetto al secondo giorno, lrsquoacquirente ha maturato un guadagno, pari a (109,7 ndash 109,5) x 1 euro 0,2 euro. Che riceveragrave dalla maison de compensation. Attenzione perograve, percheacute questo guadagno non gli consente di colma la perdita del giorno precedente. Il se trouve à l'intérieur de la maison et est situé dans un quartier résidentiel. Questo guadagno, saragrave un guadagno rispetto al giorno precedente, ovvero pari a (110,3 ndash 109,7) x 1 euro 0,6 euro. Il guadagno effet, gli consente di ripianare la vie de perdant dérivé dal secondo giorno et un livello cumulato, lrsquoacquirente avragrave a obtenu un guadagno di 0,3 euro. Alla scadenza verragrave anche restituito alle parti margine inizialmente versato di 11 euro. Contratti swap Secondo la traduction de lettera swap, indica un scambio che identifica la sostanza del contratto ovvero nella forma giuridica del termino, due parti si accordano per scambiare tra di loro flussi di pagamenti (o venez abbiamo definiti sopra, flussi di cassa) a date Certe. Dans le cas de types de contrat, i pagamenti possono essere espressi sia nella valuta, sia in valute differenti. Il loro ammontare egrave déterminé dans relazione ad un sottostante. Anche questi viennent à la pointe de la recherche sur le sujet abbiamo sopra vu de l'appartenance à la catégorie OTC (over-the-counter) e, quindi, non negoziati su mercati regolamentati. Il sottostante puograve essere di vario tipo, dave influenza notevolmente le caratteristiche del contratto il quale puograve assume, svariate forme. J'ai contraté swap sono generalmente costituiti en mode tale che, al momento della stipula, le prestazioni previste sono equivalenti. Ne conserve la nullitagrave del valore iniziale del contratto. Cosigrave da non generare alcun flusso de cassa iniziale per compensar la part gravata dalla prestazione di maggior valore. Seul moment de la stipulation le 2 prestazioni sono uguali, non-egrave scontato che lo rimangono per tutta la vita del contratto. Saragrave proprio la variation du valore de la prestazioni che genera il profilo di rischiorendimento. La partie de l'egrave tenuta à une préstazione il cui valore si egrave deprezzato rispetto al valore iniziale matureragrave un guadagno e viceversa. La caratteristica essenziale delle operazioni di swap détermine la créa tion di nuove opportunitagrave finanziarie. La queste opportunitagrave possono essere sfruttate dans le funzione di molteplici esigenze, sia che esse siano di copertura, sia che esse siano di speculazione o ancora di arbitraggio, a seconda delle finalitagrave che lrsquooperatore si pone. Vediamo ora di illustrare i principali contratti swap osservati sui diversi mercati finanziari. Je suis très intéressé par le financement de votre entreprise. Contratti Swap de taux d'intérêt (IRS) I contratti swap de taux d'intérêt (IRS) sono definiti come contratti in cui due controparti si scambiano pagamenti periodici di interessi. Gli interessi saranno calcolati su un somma di denaro, detta capitale nozionale di riferimento (montant nominal théorique) e riguardano un période de temps prédéfini pari alla durata del contratto. Il nom lsquointerest taux swaprsquo deriva dal fatto che i pagamenti effettuati sono simili ai pagamenti di interessi su un debito. Trace divers tipologie de l'IRS, la piugrave utiliszara egrave la plain vanilla swap la présente le suivi caratteristiche: la durata dello swap egrave riferita ad un numero intero de anni uno dei due flussi di pagamenti egrave basato su un tasso de interesse fisso. Mentre lrsquoaltro egrave indicizzato a un tasso de l'intérêt variable le capital nozionale resta costante per tuta la vita posta in essere del contratto. Oltre a queste 3 caratteristiche, un contratto plain vanilla swap, présenter anche alcuni elementi fondamentali che devono assolutamente essere indicati nel contratto. (Date d'échéance) Date de la fin du contrat Date de la date d'expiration du contrat Date de la date d'expiration Dates). Teniamo a precisare alcune considerazioni nella prassi si definisce acquirente dello swap chi corrisponde i pagamenti a tasso fisso e de variante riceve quelli a tasso variabile il venditore egrave colui che en cambio del tasso varibile riceve il tasso fisso il flusso dei pagamenti di interessi a tasso fisso Egrave detto ldquo gamba fissa rdquo il flusso dei pagamenti a tasso variabile egrave detto ldquo gamba variabile rdquo il tasso swap (taux de swap) egrave quel valore del tasso fisso che rende nulle il valore del contratto al momento della su stipula. Questo si calcola eguagliando il valore attiale dellrsquoinsieme dei pagamenti della gamba fissa, al valore attuale dellrsquoinsieme dei pagamenti della gamba variabile. La valutazione ad un dato moment de un swap egrave les données dalla differenza tra i valori attuali dei flussi di pagamenti delle due gambe le variazioni del tasso variabile, rispetto ai livelli ipotizzati al momento della conclusione del contratto, determinano il profilo di rischiorendimento del plain vanilla swap . Da queste considerazioni possiamo desumere il se tasso variabile risulta superiore alle aspettative, lrsquoacquirente dello swap, matura un profitto ed il venditore una perdita viceversa se il tasso variabile scende egrave il venditore a conseguir un profitto. Swap de devises Il termine swap de devises, letteralmente sta ad indicare lo ldquoscambio di valuterdquo. Questi sono contratti in cui due parti si scambiano il capitale e gli interessi espressi in a divisa contro capitale e interessi espressi in unrsquoaltra divisa. Une monnaie d'échange de devises et d'échange de devises. Di conseguenza i capitali nozionali sono scambiati une prima volta allrsquoinizio del contratto e poi alla data di scadenza dello swap. I due nozionali. Denominati in valute diverse, verranno di solito scelti dans le mode da essere approssimativamente uguali se valuer au tassement du changement courant sur le mercato alla data di stipula del contratto. Supponiamo per esempio che 1 euro valet 1,23 dollari (e allora si dice che il rapporto eurodollaro egrave pari a 1,23). À partir de 100.000.000 euros d'euros à partir d'une valeur de 123.000.000 dollari. Non daté par scontato il fatto che tale uguaglianza sera permanente pendant la vita del contratto, allorcheacute il variare del rapporto di cambio del valuto determine una variación del valore dei nozionali. Swap d'actifs Swap d'actifs Gli rappresentano dei contratti in cui due si scambiano pagamenti periodici. I pagamenti vengono liquidati in relazione ad un titolo obbligazionario (actif) détenuto da una di esse. Anche la determinación dei flussi di cassa scambiati, présuppose lrsquoindividuazione di unrsquoobbligazione posta a tasso variabile Succede che attraverso lrsquoasset échange, chi detiene lrsquoobbligazione puograve scambiare il tasso variabile ad essa collegato con un tasso fisso. Ora, lrsquoobbligazione sottostante puograve anche essere a tasso fisso consentiendo di scambiare il tasso fisso con un tasso variabile che venus denominado reverse asset swap. Vediamo ora vengono individuati i soggetti detentori chi detiene lrsquoobbligazione egrave detto actif swap acheteur e corrisponde lrsquointeresse connesso allrsquoobbligazione, che puograve essere fisso o variabile lrsquo actif swap vendeur riceve lrsquointeresse dellrsquoobbligazione et payer un tasso de natura diversa Dans le cas de défaut du titolo obbligazionario , Lrsquoasset swap acheteur cesseragrave i pagamenti al contrario lrsquoasset swap vendeur continueagrave a corrispondere lrsquointeresse pattuito. Lrsquoobbiettivo che si andragrave un préfixe questo contratto egrave quindi quella di scambiare un tasso fisso avec un tasso variable. Inoltre gli asset swap sono généralement costruiti en mode che il valore du contrat à toutes les données di inizio dello stesso sia nullo. Le cas de titane obbligazionari est le signe de la crédibilité et de l'exactitude, la plupart des gens ne le font pas: il valore l'attirail de la douane du swap egrave il le medesimo le prezzo del titolo sottostante egrave esattamente pari a 100 ed una gamba dello swap egrave rappresentata dal tasso free risk. Attenzione al fatto che qualora si vengano a verificare tali condizioni, il valore del contratto non egrave nullo. Per riportarlo al valore zéro si puograve operare secondo 2 modalitagrave: si innesta uno spread (écart de swap d'actifs) sul tasso che definisce i flussi di pagamenti periodici corrisposti en cambio di quelli derivanti dallrsquoobbligazione si determinación un contributo una tantum. Semper con queste modalitagrave opératoire, venez anche gestita, la presence de l'un des risto de la crédibilité de la requête de consentement nella possibilitagrave che non tutte le cedole vengano pagate. Ersquo evidente, venu lrsquoasset swap spread (o il par ajustement) venga previsto per compensare déterminé caratteristiche del titolo sottostante. Questo titolo compor un rischio aggiuntivo rispetto ai titoli risque libre oppure comportano rendimenti diversi, superiori o inferiori, rispetto alla curva dei tassi di mercato (spot tassi). Dans questi casi ci riferiamo esclusivamente al moment della stipula del contratto. Credit default swap (credit default swap) - contrat de crédit par défaut (CDS) - credit default swap (CDS) - credit default swap (credit default swap) . Questo generalmente egrave denominato asset de référence, che puograve essere costituito de una especifica emissione, de un emitente de un intero portafoglio di strumenti finanziari. Je rischi coperti sono connessi a determinati eventi (événement de crédit) solitamente indicati nel contratto, al cui verificarsi si realizzano dei flussi di pagamento par le parti. (En espèces) il protection vendeur corrisponde alla controparte il valore nominale dello strumento finanziario oggetto del CDS avec la obtention obtention de la partie de la protection acheteur du versement de pagamenti periodici (liquidation en espèces) il protection vendeur corrisponde alla controparte il valore nominale Dello strumento finanziario oggetto del CDS e il protection acheteur, cessa sia il versement de pagamenti periodici, sia la consigne de l'actif de référence (livraison physique). Il n'y a pas de traduction disponible pour cette traduction. Veuillez vous identifier ou vous inscrire pour pouvoir commenter. Résumé de l'article Envoyer à un ami Envoyer à un ami Envoyer à un ami Envoyer à un ami Envoyer à un ami Un actif de référence actif identifiable événement de crédit. Nel caso en cui il CDS abbia come sottostante une s pecifica emissione obbligazionaria. La scadenza del contratto tenderagrave a coincidere avec la vita residua dellrsquoobbligazione e, soprattutto, lrsquoimporto di ciascuno dei pagamenti effecttuati dal protection acheteur egrave strettamente legato allo spread di rendimento. In altri termini, piugrave egrave rischioso il titolo, piugrave alto egrave il tasso fisso richiesto Par offrire la copertura. Total return swap (contrat de rachat) I contratti swap de rendement total (TRS) identificateur de type de contrat dans le cui un soggetto (acheteur de protection cd) cede alla controparte (vendeur de protection CD) lrsquointero profilo di rischiorendimento di un sottostante Flusso di pagamenti periodici. Questi tipi di pagamenti in genere, sono un tasso variabile maggiorato di uno propagation (TRS spread). La loro funzione consiste en un coprin et un ris. Vediamo est disponible dans le catalogue des produits divers pour l'acheminement à l'étranger. Il n'y a pas de paiement périodique dans la monnaie de la protection, mais il ne s'agit pas d'un cas d'échange de défaut de crédit, ma corrisponde lrsquointero rendimento del proprio titolo in cambio di pagamenti periodici . Questi sono definiti al momento della stipulazione del contratto e della compensazione di eventuali perdite in conto capitale sul sottostante, ivi compresa la perdita estrema in caso di default. Ne consegue che il possessore del titolo, cioegrave il protection buyer, egrave anche chiamato total return seller, mentre il protection seller egrave anche denominato total return buyer. Vi sono due modalitagrave operative al verificarsi dellrsquoevento di default : il protection seller corrisponde alla controparte il controvalore della perdita realizzata il protection buyer consegna il titolo oggetto del TRS al protection seller il quale gli corrisponde il valore nominale. Anche per questa categoria vi sono delle specifiche contrattuali. Gli elementi che sono contenuti, sono: il capitale nozionale rispetto a cui vengono calcolati i pagamenti a carico del protection seller lrsquoimporto di ciascuno dei suddetti pagamenti la periodicitagrave di tali pagamenti la scadenza del contratto medesimo. Contratti swap meno noti In questa categoria, vengono invece racchiusi ed elencati tutti quei tipi di swap negoziati che meritano una segnalazione: gli equity swap . ovvero quei contratti in cui i dividendi e guadagni in conto capitale su un indice azionario vengono scambiati contro un tasso fisso o variabile gli zero-coupon swap . cioegrave quel tipo di contratto in cui un pagamento in unrsquounica soluzione viene scambiato con un flusso di pagamenti periodici i domestic currency swap . rappresentano due controparti che compravendono due contratti forward su due nozionali di riferimento espressi in valute differenti. Entrambi alla scadenza si impegnano a scambiare esclusivamente le differenze che si saranno verificate tra il tasso di cambio osservato a tale data e quello definito allrsquoinizio del contratto i forward swap o deferred swap . identificano quei contratti in cui viene inserito un significativo intervallo di tempo tra la data di stipula dello swap e la data effettiva di inizio maturazione degli interessi delle gambe dello swap i basis swap . tipico contratto in cui i due flussi di pagamento scambiati sono entrambi a tasso variabile i differential swap . in cui un flusso di pagamento a tasso variabile viene scambiato con un flusso di pagamento a tasso variabile ed entrambi i flussi sono calcolati sullo stesso nozionale denominato in valuta nazionale. Borsaitaliana. it ndash Termine, definizione, approfondimento Treccani. it ndash Derivati finanziari su Treccani (Enciclopedia italiana) Meteofinanza ndash Categorie di strumenti derivati e caratteristiche Broker consigliatoGli strumenti finanziari derivati sono contratti il cui valore dipende dallandamento di unattivit sottostante nota anche come underlying asset. Le attivit sottostanti possono avere natura finanziaria (come ad esempio i titoli azionari, i tassi di interesse e di cambio, gli indici) o reale (come ad esempio il caff, il cacao, loro, il petrolio, ecc). Gli strumenti finanziari derivati possono essere simmetrici o asimmetrici. Nel primo caso entrambi i contraenti (acquirente e venditore) si impegnano ad effettuare una prestazione alla data di scadenza, viceversa, nei derivati asimmetrici, soltanto il venditore obbligato a soddisfare la volont del compratore. Nei derivati asimmetrici, infatti, il compratore, pagando un prezzo (detto premio), acquisisce il diritto di decidere in data futura se effettuare oppure no la compravendita del bene sottostante. Unulteriore distinzione concerne i derivati negoziati sui mercati regolamentati ed i derivati over-the-counter (OTC). I primi sono rappresentati da contratti le cui caratteristiche sono standardizzate e definite dallautorit del mercato su cui vengono negoziati tali caratteristiche riguardano lattivit sottostante, la durata, il taglio minimo di negoziazione, le modalit di liquidazione, ecc. In Italia il mercato regolamentato degli strumenti derivati denominato IDEM ed gestito da Borsa Italiana SpA (esiste anche il mercato SeDeX sul quale vengono invece scambiati i derivati cartolarizzati). Sul mercato regolamentato circolano strumenti quali futures, opzioni, warrants, covered warrants e ETF. I derivati OTC sono invece negoziati bilateralmente (direttamente tra le due parti) fuori dai mercati regolamentati in questo caso i contraenti possono liberamente stabilire tutte le caratteristiche dello strumento generalmente questi sono swap e forward. Le principali finalit associate alla negoziazione di strumenti finanziari derivati sono le seguenti: copertura di posizioni (hedging): si intende proteggere il valore di una posizione da variazioni indesiderate nei prezzi di mercato. Lutilizzo dello strumento derivato consente di neutralizzare landamento avverso del mercato, bilanciando le perditeguadagni sulla posizione da coprire con i guadagniperdite sul mercato dei derivati speculazione: strategie finalizzate a realizzare un profitto basato sullevoluzione attesa del prezzo dellattivit sottostante arbitraggio: quando si sfrutta un momentaneo disallineamento tra landamento del prezzo del derivato e quello del sottostante (destinati a coincidere allatto della scadenza del contratto), vendendo lo strumento sopravvalutato e acquistando quello sottovalutato e ottenendo, cos, un profitto privo di rischio. Ultimo Aggiornamento: 17 gennaio 2011 - 07:17 Esempio di utilizzo di un derivato con finalit di copertura: Unimpresa alimentare deve acquistare tra 2 mesi 100.000 bushel di grano (unit di misura americana per i cereali e altri prodotti agricoli, usata nelle negoziazioni di Borsa). Temendo un rialzo nei prezzi del grano, limpresa decide di cautelarsi da tale rischio acquistando opzioni call sul frumento con strike price pari a 37bushel. Il prezzo di ciascuna opzione (premio) 5bushel. Il prezzo massimo che limpresa disposta a pagare per lacquisto di grano di 37 5 42bushel. Se la quantit standard di un contratto di 1.000 buschel, il numero di opzioni acquistate pari 100. Il premio versato quindi, di: x5bushel x 1000 bushel x 100 contratti 500.000.Il giorno della scadenza il prezzo a pronti del frumento di 45bushel. Limpresa acquista il grano esercitando lopzione, evitando in tal modo di subire gli effetti negativi del rialzo dei prezzi del frumento. Esempio di utilizzo di un derivato con finalit speculative: Un investitore decide di acquistare in data 15 settembre unopzione call di tipo europea sulloro con scadenza 15 dicembre. Il prezzo di esercizio pari a 360 per oncia doro ed il premio di 6,6. Se la quantit standard del contratto di 100 once, in data 15 settembre linvestitore versa un importo pari a: x 6,6oncia x 100once 660. Pagando tale importo lo speculatore ha acquisito il diritto a comprare, alla scadenza 100 once doro ad un prezzo di 36.000. Eserciter tale diritto se il giorno della scadenza il prezzo spot delloro sar superiore al prezzo di esercizio ( 360). Il giorno della scadenza la quotazione delloro presso il CME di 370. Linvestitore esercita la sua opzione, acquista 100 once doro pagando 36.000 e rivende la stessa quantit sul mercato a pronti ricavando 37.000. Con questa operazione lo speculatore ottiene un guadagno pari alla differenza tra il prezzo spot e lo strike price diminuita del valore del premio di esercizio opportunamente attualizzato. Infatti, il premio di esercizio, pagato il 15 settembre, deve essere aumentato del rateo di interesse maturato nel periodo 15 settembre-15 dicembre. Supponendo di essere in regime di interesse semplice e che linvestitore possa finanziarsi ad un tasso di interesse del 6, il profitto delloperazione di speculazione : p(37.000 - 36.000) - 660 x (1 0,06 x 92giorni365giorni) 330.add Trading add Forex add Analisi Tecnica add Analisi Fondamentale add Grafici add Candlestick add Tipi di ordine add Broker Forex add Piattaforme di trading add Pattern add Commodities add Indicatori Tecnici add Stile di Trading add ABC del Forex add Enti Regolatori Forex add Figure nei grafici add Personaggi add Valute add Economia e Finanza add Mercato Azionario Derivati (strumenti finanziari) Gli strumenti derivati (comunemente chiamati derivati) sono titoli o contratti finanziari il cui prezzo relazionato al valore di mercato di uno o pi beni. Gli strumenti derivati trovano particolare diffusione nei mercati cosiddetti over the counter ed hanno visto un rapido sviluppo soprattutto negli ultimi anni con l8217introduzione della possibilit di effettuare transazioni on-line. Strumenti derivati: cosa sono Praticamente, uno strumento derivato consiste in un contratto tra due parti che specifica le determinate condizioni entro le quali dovr avvenire il pagamento. Il contratto prevede lo scambio di un titolo il cui valore determinato dalle cosiddette attivit sottostanti, ovvero quei beni il cui valore di mercato determina il prezzo del contratto. Tra i derivati pi diffusi rientrano i futures . le opzioni e gli swap . Tra i beni sottostanti . ovvero alla base dei titoli derivati si trovano comunemente commodities (come ad esempio il petrolio), azioni . titoli obbligazionari . t assi di interesse e valute . Derivati: come vengono utilizzati I contratti derivati vengono utilizzati principalmente per comprare rischio o proteggersi dal rischio nelle tre forme dette arbitraggio . speculazione e hedging . Nella copertura del rischio, detta hedging . in sostanza i derivati consentono il trasferimento del rischio soggiacente ad un bene. Nella pratica dell8217 arbitraggio si cerca di conseguire un profitto attraverso l8217acquisto di prodotti su un mercato e la vendita su un altro. Con la speculazione . invece, si compra il rischio al fine di trarne profitto. In particolare, nella speculazione, individui o istituzioni entrano nel contratto derivato per speculare sul valore del bene sottostante scommettendo, in poche parole, sul fatto che chi cerca di proteggersi dal rischio si sbagli sul futuro dell8217asset di base. In pratica, lo scopo quello di comprare, mediante un derivato, un titolo ad un prezzo inferiore di quello che avr alla scadenza. Strumenti derivati: principali difficolt Il termine derivati . infine, sottolinea perfettamente il senso di questi prodotti, il cui valore deriva dall8217andamento del valore sottostante. Si tratta di un mercato particolarmente complesso, sebbene accessibile anche agli investitori retail. La pi grande difficolt dell8217attivit sui derivati la stima del valore dei prodotti derivati che richiede la capacit di simulare gli scenari futuri al fine di determinare il pay-off . ovvero la relazione (matematica) tra il valore del derivato e quello del bene sottostante e che ne costituisce il risultato finanziario (o pi banalmente, il saldo).